林洋能源(601222):海外布局并进,三大业务稳健扩张

#核心观点：

   1、24年营收67.4亿元，同比下降1.9%，归母净利润7.5亿元，同比下降27%，毛利率29.5%，同比上升1.1pct。

   2、智能电表业务稳定发展，24年国内中标金额12.32亿元，同比增长30%；境外营收11.3亿元，同比增长34.22%，中东欧、西欧、亚太等市场表现突出。

   3、新能源板块营收29.01亿元，毛利率27.93%，在建项目超1245MW，并网规模超1145MW，运维容量同比增长50%。

   4、储能板块营收9.2亿元，毛利率17.64%，累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh，国内外产能持续扩张。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润为8.4/9.6/11.0亿元，同比+12%/+13%/+15%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策不及预期，竞争加剧等。

  

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