卓越新能(688196):生物柴油龙头朝百万产能进发,减碳背景下成长可期-公司首次覆盖报告

#核心观点：

   1、卓越新能是国内生物柴油行业龙头企业，业务模式以生物柴油为主销产品，辅以工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂、脂肪醇等产业链深加工产品。

   2、公司未来生物柴油产能有望超百万吨，并在新加坡、沙特、泰国等海外国家进行产能布局，扩大公司竞争力。

   3、公司通过荷兰子公司完成对欧洲市场的销售渠道布局，以现货方式与下游客户进行交易，提高产品议价能力。

   4、在全球碳减排背景下，尤其是未来各国推行船舶降碳、SAF掺混政策，生物柴油需求有望持续增长。

   5、公司的甘油、脂肪醇产品具有较强成本优势，未来随着棕榈油价格高位维持，有望推动公司业绩增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.86、5.30、8.44亿元，EPS分别为3.21、4.41、7.03元，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦增强、政策落地不及预期、原料价格大幅波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。