赛恩斯(688480):业务结构优化,利润有望持续增长

#核心观点：

   1、2024年公司收入9.27亿元，同比+14.69%；归母净利1.81亿元，同比+100.11%；扣非归母净利1.16亿元，同比+54.68%。

   2、业务结构变化显著：综合解决方案业务收入占比下降至32.73%，产品销售业务占比提升至29.11%，运营服务业务占比提升至34.74%成为最大收入来源。

   3、产品销售业务毛利率提升3.99个百分点至49.29%，综合解决方案业务毛利率提升2.69个百分点至25.40%。

   4、铜萃取剂业务表现强劲，收购龙立化学后营业收入同比增长超36%，净利润增长121%。

   5、资源化业务方面，公司与吉林紫金铜业签署铼酸铵生产线建设运营合作协议，设计年产能约2吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.83/2.18/2.58亿元，同比增长1.4%/18.9%/18.6%，对应PE为17.52/14.73/12.42。给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产能释放不及预期，客户集中度较高等。

  

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