博实结(301608):依托核心技术,在AIoT万物智联时代持续成长-深度研究

#核心观点：

   1、公司是国内物联网终端领军厂商，产品矩阵丰富，具备“通信+定位+AI”底层核心技术能力。

   2、2024年全年实现营业收入14.02亿元，同比增长24.85%，营收总量创历史新高。

   3、创新业务智能睡眠终端实现营收1.99亿元，占比大幅提升至14.17%；智慧出行组件实现营收3.48亿元，同比提升50.57%，占比达到24.81%。

   4、随着DeepSeek等模型能力的提升、边缘计算的需求增长，物联网发展的核心推动力正在从设备连接的数量需求到体验服务的场景需求。

   5、2024年我国汽车产销分别完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，汽车出口量达到585.9万辆，同比增长19.3%再创新高。

  

   #盈利预测与评级：

   2025E-2027E营业收入预计为18.48亿元、23.18亿元、28.78亿元，增长率分别为31.86%、25.40%、24.16%。归母净利润预计为2.27亿元、3.11亿元、4.23亿元，增长率分别为29.06%、37.27%、36.08%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策变化的风险、原材料价格波动风险、物联网行业技术迭代的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。