富恒新材(832469):2024年营收实现高增,PEEK布局稳步推进-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收8.18亿元，同比+41.11%，归母净利润3600万元，同比-33.64%，扣非归母净利润2701万元，同比-40.55%。

   2、收入高增、利润承压的主要原因：国内客户订单增长推动销量上升；低毛利家电业务占比提升、行业竞争加剧；计提信用减值损失、资产减值损失增加。

   3、2024年公司整体毛利率下行，主要由于家电、功能手机等低毛利订单量增长，以及部分工程塑料原料树脂对外销售拉低毛利率水平。

   4、2024年研发投入同比增长35%，占营收比重3.38%；新增授权专利4项，全部为发明专利。

   5、中山基地已于2024Q4开始投产，极大缓解产能不足的瓶颈，2025年有望尽快达产。

   6、公司正积极研发玻纤增强PEEK材料的制备技术，现有PEEK产品主要应用于阀门、管道等领域，并积极布局医疗、人形机器人等高端应用方向。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为0.45、0.56、0.68亿元，对应PE分别为45、36、30X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   募投项目爬产进度不及预期、下游需求不及预期、原料价格波动等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。