经纬恒润(688326):季度亏损同比收窄,智驾业务持续拓展新客户及新产品

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入55.41亿元，同比增长18.5%；归母净利润-5.50亿元，同比亏损扩大。

   2、2025年1季度营业收入13.28亿元，同比增长49.3%；归母净利润-1.20亿元，同比减亏37.5%。

   3、2024年毛利率21.5%，同比下降3.1个百分点；2025年1季度毛利率21.4%，同比下降1.0个百分点。

   4、汽车电子业务快速发展，2024年营收44.06亿元，同比增长28.9%；多款产品预计2025年起量。

   5、研发服务及解决方案业务2024年营收10.60亿元，同比下降14.0%；预计2025年海外客户将贡献增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年EPS为0.21、2.08、3.16元，预计公司由亏损转向盈利。可比公司2026年PE平均估值53倍，目标价110.24元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   乘用车行业销量低于预期、汽车电子业务配套量低于预期、研发及解决方案业务低于预期、价格战影响利润水平、信用减值风险、其他收益占比较高风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。