龙旗科技(603341):智能硬件ODM龙头,积极拥抱端侧AI浪潮-公司深度研究

#核心观点：

   1、龙旗科技是全球领先的智能产品ODM综合服务提供商，聚焦“1+2+X”战略布局，产品涵盖智能手机、AI PC、汽车电子、平板电脑、智能穿戴设备等。

   2、全球智能机ODM渗透率有望继续提升，2024年龙旗科技在全球智能机ODM/IDH市场份额达33%，位居全球前列。端侧AI将推动智能机量价齐升。

   3、AI大模型落地端侧，智能穿戴产品成长空间广阔。2024年公司手表、手环、耳机三大产品线总出货量突破2900万台，并已成功推出两代AI眼镜产品。

   4、平板电脑市场ODM渗透率较高，公司份额位居前列。AI PC渗透率快速提升，公司已有多款AI PC量产出货。汽车电子领域聚焦智能座舱和底盘域产品，客户包括小米、江淮等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为468.10、534.30、666.91亿元，同比分别+1%、+14%、+25%；预计2025-2027年归母净利润分别为6.51、9.51、13.02亿元，同比分别+30%、+46%、+37%。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   消费电子行业需求不及预期、AI落地终端速度不及预期、宏观经济波动风险、原材料价格波动、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。