石英股份(603688):高纯石英国产替代引领者,半导体应用加速突破-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、石英股份是高纯石英材料龙头企业，具备从砂到制品的全产业链布局，24年高纯石英砂、高纯石英管、高纯石英坩埚收入占比分别为17.61%、80.28%、0.21%。

   2、21年公司高纯石英砂产量占全国4N5级以上高纯石英砂产量的30.29%，位居行业龙头。

   3、24年公司光伏、光源和光纤半导体收入占比分别为31.51%、25.27%、41.32%，半导体领域收入占比显著提升。

   4、公司自主研发出高纯石英砂提纯技术，是全球少数掌握高纯石英砂大规模量产技术的企业之一。

   5、公司在半导体石英制品领域认证领先，是国内唯一通过TEL高温扩散环节技术认证的企业。

   6、当前中国大陆半导体用高纯石英砂市场规模约34.99亿元，半导体石英器件市场规模约75.11亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为13.83、18.25、22.83亿，归母净利润分别为3.84、5.31、6.91亿，对应PE分别为48.33、34.93、26.85，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   光伏供需恶化；半导体认证进度不及预期；晶圆厂资本开支进度不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。