国科微(300672):整合全产业链,并购中芯宁波打破海外滤波器垄断-跟踪报告之二

#核心观点：

   1、国科微拟通过发行股份及支付现金方式收购中芯宁波94.366%股权，发行价格为57.01元/股。

   2、中芯宁波是国内领先的特种工艺半导体晶圆代工企业，掌握高端BAW滤波器制造技术，打破海外厂商在滤波器制造领域的工艺垄断。

   3、中芯宁波与国内头部移动通讯终端企业签署长期供应框架协议，未来4年优先采购其滤波器产品，保障未来营收。

   4、国科微主业聚焦AI SoC研发，提出"ALL IN AI"战略，并布局车载与无线领域芯片产品。

   5、本次收购将帮助国科微实现"设计+代工"全产业链整合，增强服务战略客户能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.37、2.04、2.57亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   射频器件行业竞争加剧；并购标的亏损，影响上市公司业绩。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。