亿纬锂能(300014):动力盈利改善,全球化稳步推进-2025年中期策略会速递

#核心观点：

   1、亿纬锂能动力电池产能利用率持续改善，25Q1超60%，预计Q2继续环比提升，动力业务有望实现盈利。

   2、公司储能电池24年出货50.45GWh，同比+91.9%，市占率全球第二，预计25年量增利稳。

   3、消费电池24年营收103.2亿，同比+23.4%，毛利率27.58%，同比+3.85pct，25年营收增速预计达20%。

   4、公司全球化布局稳步推进，拿下宝马大圆柱定点，匈牙利产能布局，美国商用车技术授权项目落地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利50.35/67.27/79.39亿元。维持25年PE估值20倍，目标价49.20元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧，原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。