科博达(603786):收购捷克IMI,全球化加速-2025年中期策略会速递

#核心观点：

   1、科博达收购捷克IMI公司，加速全球化战略布局，建立欧洲生产基地作为“桥头堡”。

   2、公司持续获得全球增量订单，24年海外销售占比约1/3，新定点项目中境外项目占比15%，生命周期销售额预计超60%。

   3、产品方面：做强汽车电子既有产品，培育域控类新品；客户方面：拓展宝马、奔驰等全球化客户订单。

   4、智能驾驶领域持续获得项目定点，部分已进入量产阶段；对机器人业务保持密切关注。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年营收预测78.3/101.5/125.6亿元，归母净利10.5/14.38/18.37亿元。维持25年31倍PE目标，目标价81.02元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游整车行业产销不及预期；新项目开拓速度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。