杰克股份(603337):关税影响可控,期待新品发力-2025年中期策略会速递

#核心观点：

   1、杰克股份认为美国关税政策短期对缝纫机行业影响有限，中长期将加速全球服装供应链分散化，拉动新机需求并提升龙头企业市占率。

   2、4月工业缝纫机出口额同比增长23%，越南、孟加拉等外需型市场需求增速放缓，埃及、肯尼亚等低关税风险地区需求表现亮眼。

   3、全球服装制造业劳动密集度高，人工成本达万亿规模，机器替代空间大。公司已研发AI缝纫机原型样机、"杰克1号"人形机器人等智能产品。

   4、公司持续通过产品创新提升盈利能力，高端智能产品有望打开成长天花板。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为11.6、12.8和13.8亿元，对应PE 16、14和13倍。给予2025年18倍PE估值，目标价43.6元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）新品进展不及预期；2）关税影响超预期；3）汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。