国科微(300672):转型IDM模式,实现"芯片设计+晶圆加工"全产业链布局

#核心观点：

   1、公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购中芯宁波94.366%股权，并拟向特定对象发行股票募集配套资金。

   2、公司将从Fabless模式转型为IDM模式，实现芯片设计+晶圆制造全产业链布局，拓展产品应用至智能手机、智能网联汽车等领域。

   3、中芯宁波是国内领先的特种工艺半导体晶圆代工企业，具备"全频段覆盖+全工艺贯通"的滤波器制造能力和国内领先的MEMS制造技术。

   4、5G商用深化推动通信设备对射频前端器件需求增长，5G手机支持的通信频段和单机滤波器用量显著提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司净利润为1.29亿元、2.21亿元、3.09亿元，对应EPS为0.60元、1.02元和1.42元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不如预期的风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。