当虹科技(688039):预研成果步入落地期,智能座舱、工业及卫星驱动新增长-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司高清视频编解码技术为护城河，核心参与行业标准制定，三维声、HDR、全国产化方案兼容适配能力领先。

   2、公司与摩尔线程达成深度合作，DeepSeek提升当虹科技 BlackEye模型理解能力，多款 DeepSeek 一体机发布带来新增长。

   3、车载视频处理技术、面向元宇宙的基于 NeRF的体积视频压缩编码技术、基于大模型的视频 AIGC 生成技术等已进入产品测试阶段，落地变现加速。

   4、智能座舱产品收入占比提升至 15%，已合作众多主流车企，与车厂联合开发，内容和中间件结合的模式，为智能座舱打造更好的观感效果。

   5、工业与卫星领域，公司为国内极少数同时具备“视频超低延时编码及超级压缩”与“智能 AI识别”技术的厂商，在智慧交通、远洋船舶、无人机、矿山、能源及电网领域已有客户落地。

   6、传媒文化业务2024年收入占比约61%，覆盖中国网络电视台等七大互联网视频牌照商、广电总局、中央广播电视总台、省级广播电视客户及三大电信运营商。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年总营收分别为4.39/5.87/7.35亿元，同比增长43.01%/33.93%/25.14%；归母净利润0.12/0.34/0.59亿元，同比增长111.59%/187.25%/73.53%。给予"推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险、应收账款超过信用期的风险、技术创新及商业化落地不及预期的风险、宏观环境变化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。