中国平安(601318)发行H股可转债,集团资本实力进一步充实

#核心观点：

   1、中国平安拟发行117.65亿港元H股可转债，用于补充集团资本需求，支持医疗和养老战略发展。

   2、本次可转债为零息债券，将于2030年到期，初始转换价为每股H股55.02港元，较6月3日收盘价溢价约18.45%。

   3、本次可转债发行占用一般性授权上限的28.7%，有助于优化资本结构，增强公司资本实力。

   4、截至25Q1末，平安人寿核心、综合偿付能力分别为163.7%和227.9%，较年初提升47pct、39pct。

   5、平安人寿全体股东拟增资200亿元，预计将进一步提升公司资本充足率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1352/1544/1770亿元。当前市值对应2025E PEV 0.65x、PB 0.93x，仍处低位。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   长端利率趋势性下行；新单保费增长不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。