长城汽车(601633):新车持续发力,5月新能源销量增长亮眼-事件点评

#核心观点：

   1、5月批发销量10.2万台，同比+12%，环比+2%，其中国内销售6.8万台、同比+19%，新能源批发销量3.3万台、同比+32%、环比+13%，国内乘用车新能源渗透率预计已达到55%以上。

   2、坦克5月销售2.1万台、同比+3%、环比+9%，哈弗5月销售5.8万台、同比+23%、环比+2%，魏牌5月销售6161台、同比+115%、环比+28%，欧拉5月销售1961台，同比-67%、环比+9%，皮卡5月销售1.5万台，同比+3%、环比-11%。

   3、出口5月海外销售3.5万台，同比+0.2%，环比+7.4%，各区域市场均有进展。

   4、公司精细化打磨产品、全渠道精准营销、铺设直营渠道赋能品牌，全新蓝山、二代枭龙MAX等已取得初步成功，后续仍有哈弗、魏牌多款新车即将上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为140.3、174.0、209.6亿元，对应当前市值PE分别为13.7、11.1和9.2倍。维持6个月目标价32.79元/股，对应2025年20倍市盈率。维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   新产品进展不及预期，新车型销量不及预期；行业价格战持续加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。