振江股份(603507):海外新能源驱动业绩成长,布局外骨骼发展新增长极-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入39.46亿元，同比增长2.71%；归母净利润1.78亿元，同比下降2.99%。2025年第一季度营收9.37亿元，同比下降6.16%；归母净利润0.07亿元，同比下降88.64%。

   2、新能源行业2024年营业收入35.60亿元，同比增长1.75%；毛利率20.67%，同比下降0.69pct。海外业务收入29.42亿元，同比增长18.43%。

   3、截至2025年2月底，公司在手订单25.83亿元，其中风电设备产品22.65亿元，光伏设备产品1.06亿元。

   4、公司积极扩张产能，南通工厂一期完成建设，二期在建；美国光伏支架工厂投建完成；沙特光伏支架工厂预计二季度投产；德国风电工厂预计三季度投产。

   5、公司设立机器人子公司，专注于外骨骼机器人研发，2024年已有4项专利申报，预计年内进行小批量试产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为50.25/64.05/74.75亿元，归母净利润分别为2.81/4.14/5.55亿元，EPS分别为1.52/2.25/3.01元，PE为16/11/8倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；海外政策风险；新品研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。