豪迈科技(002595):业绩快速增长,机床、硫化机成长空间较大

#核心观点：

   1、豪迈科技2024年实现营收88.13亿元，同比增长22.99%；归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%。2025Q1营收22.79亿元，同比增长29.06%；归母净利润5.20亿元，同比增长29.96%。

   2、分产品收入：模具46.51亿元（+22.73%）、大型零部件机械产品33.32亿元（+20.31%）、数控机床3.99亿元（+29.30%）、其他4.31亿元（+44.78%）。

   3、2024年毛利率34.30%，同比微降0.35pct；期间费用率8.7%，同比增加0.28pct。

   4、轮胎模具业务推动全球化产能建设，泰国工厂扩建完成，墨西哥工厂投产。电加热硫化机中标金额合计1.35亿元。

   5、高端铸造6.5万吨建设项目预计2025年6月投产，主要生产风电零部件。

   6、机床业务推出卧式五轴车铣复合加工中心等新产品，机床实验室预计2025年下半年投入使用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为103.86、117.67、130.76亿元，同比增速分别为17.85%、13.29%、11.13%；归母净利润分别为23.56、27.00、30.38亿元，同比增速分别为17.13%、14.61%、12.50%。2025-2027年PE分别为20.83、18.17、16.15，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   轮胎客户资本开支不及预期风险；新业务开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

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