双象股份(002395):旭化成宣布退出PMMA行业,公司有望受益于行业格局重塑加速-公司点评报告

#核心观点：

   1. 日本旭化成宣布退出PMMA行业，2026年9月停止生产，2027年9月停止销售，主要因中国石化产能扩张及原料成本高企导致竞争力下降。

   2. PMMA需求存在结构性分化，光学级国产替代正当时。我国PMMA市场需求量大，高端光学级PMMA仍需大量进口，2024年进口量为16.27万吨。

   3. 公司是国内光学级PMMA龙头，现有光学级PMMA材料产能15.5万吨/年、MS产能7.5万吨/年，产品质量达到国外同类水平，具有替代进口优势。

   4. 公司将加快年产30万吨光学级PMMA/MS新材料一期项目达产步伐，进一步巩固行业龙头地位，未来业绩有望快速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.83、3.38、4.16亿元，同比增速分别为-40.10%、+19.64%、+22.85%，对应PE分别为17X、14X、11X。首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1.汇率风险；2.主要原材料价格波动的风险；3.管理风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。