翔楼新材(301160):精冲材料迈向高端化,开辟机器人第二增长极-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品主要用于各类汽车精冲零部件。

   2、2024年公司开拓机器人领域新业务，将精冲材料创新应用于谐波减速器、行星减速器等机器人零部件中。

   3、中国精密冲压特殊钢市场需求量约为100万吨/年，高端精冲材料仍有部分高度依赖进口，具备国产替代机会。

   4、公司精冲材料性能接近国际巨头威尔斯，产品价格比外资竞争对手低30%-50%。

   5、安徽新厂建设预计能在原有18万吨产能基础上扩张15万吨新产能，开拓高端轴承、机器人等高附加值市场。

   6、公司将精密冲压工艺创新性应用至谐波减速器柔轮材料领域，开辟第二成长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年分别实现收入17.8、20.9、24.6亿元，YOY+20%、17%、18%；实现归母净利润2.5、3.0、3.7亿元，YOY+18%、22%、23%。给予公司25年35XPE，目标价105.7元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车需求不及预期、原材料价格波动超预期、人形机器人发展不及预期、股价波动较大风险、产能扩张进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。