爱博医疗(688050):眼科器械领域创新先驱,"医疗+消费"双驱动-深度研究报告

#核心观点：

   1、爱博医疗是眼科器械领域创新先驱，聚焦人工晶状体、角膜塑形镜、隐形眼镜业务，三大核心产品收入占比稳定在90%左右。

   2、人工晶状体：国产龙头企业，产品体系完善且国采中标表现好，推出国产首款散光矫正型、双焦点、三焦点人工晶状体，EDoF人工晶状体已在欧洲市场销售。

   3、角膜塑形镜：产品性能位于第一梯队，持续布局近视防治产业链，推出离焦镜和离焦软镜，渗透高度近视患者。

   4、隐形眼镜：底层技术扎实，发力“高端”和“消费”，通过并购切入彩色隐形眼镜业务、补充产能、拓展零售渠道，自研硅水凝胶隐形眼镜发力高端市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为4.7、5.9、7.1亿元，同比+22.0%、+23.4%、+21.8%，对应EPS分别为2.45、3.03、3.69元。给予公司25年40倍估值，对应目标价约98元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1）产品注册不及预期；2）新品推广不及预期；3）市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。