日辰股份(603755):收入保持较高增长,一季度盈利改善-业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入4.05亿元，同比增长12.59%；归母扣非净利润0.55亿元，同比增长5.59%。2025年一季度营业收入1.01亿元，同比增长10.50%；归母扣非净利润0.18亿元，同比增长44.87%。

   2、公司核心客户为餐饮企业，通过产品定制策略深度挖掘客户需求，形成反向供应链，保障收入可持续增长。2024年酱汁类复调营收3.19亿元（占比78.81%），同比增长19.31%；粉体复调营收0.83亿元（占比20.56%），同比下降5.50%。

   3、区域市场表现分化：华东市场（占比67.90%）同比增长10.82%，华北市场（占比18.77%）增长21.75%，华南市场增长61.38%；东北和华中市场收入下降。

   4、2024年主营业务毛利率38.76%（同比-0.1pct），但通过费用控制推动净利率提升0.08pct至15.78%。2025年一季度毛利率39.21%（同比+0.93pct），净利率17.42%（同比+3.36pct）。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年每股收益分别为0.81元、0.98元和1.14元，对应市盈率31.93倍、26.38倍和22.80倍，给予"增持"评级。预计2025-2027年营业收入分别为4.78亿元、5.49亿元和6.15亿元，净利润分别为0.80亿元、0.97亿元和1.12亿元。

  

   #风险提示：

   餐饮消费持续走弱将会影响公司的持续增长；食品安全方面的潜在风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。