立方制药(003020):集采出清,哌甲酯三层芯片获批,业绩有望迎来反转

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入15.18亿元，同比下滑20.11%；归母净利润1.61亿元，同比下滑29.15%。2025年Q1实现营业收入3.60亿元，同比增长7.98%；归母净利润0.38亿元，同比增长25.94%。

   2、工业业务实现营业收入13.77亿元，同比增长18.92%。多个品种增长明显，盐酸羟考酮缓释片上市首个完整年度销售额超1亿元。

   3、独家首仿精1类药物哌甲酯三层芯片获批，市场空间巨大。我国儿童和青少年ADHD患病率约6.4%，对应人群数量约2300万。

   4、公司以渗透泵控释技术为核心，产业化优势明显，是国内为数不多的第一类精神药品和麻醉药品定点生产企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年营收分别为19.19亿元、24.04亿元、29.88亿元，归母净利润分别为2.12亿元、2.81亿元、3.70亿元，EPS分别为1.11、1.47、1.94元。上调评级为"买入-B"。

  

   #风险提示：

   包括但不限于：药品降价的风险；研发失败的风险；销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。