中通客车(000957):客车产品竞争力强化,新能源出口未来可期-深度研究

#核心观点：

   1）大中客车行业高景气，2024年中国大中客车销量同比增长30.1%，国内座位客车、新能源公交需求增长，海外市场需求旺盛。

   2）公司研发人员占比逐年提升至17.59%，在新能源、智能化、网联化方面取得重要突破。

   3）公司产品竞争力强，2024年国内单车均价48.6万元，海外市场加速拓展，新能源客车订单大幅增长。

   4）公司计划回购股份1-2亿元用于股权激励或员工持股计划，彰显长期发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为39.1%，给予公司2025年20倍PE，对应目标价15.2元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客车需求不及预期、行业相关政策变动、海外汇率波动、电池等原材料价格上涨等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。