美芯晟(688458):无线充电领军,光感驱动增长-深度研究

#核心观点：

   1、国内领先的模拟与数模混合芯片设计商，专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售，构建“电源管理+信号链”双引擎产品矩阵。

   2、光传感器业务快速增长，2024年收入达0.69亿元，同比+527.8%，营收占比提升至17.1%，成为强劲增长引擎。

   3、无线充电功率及渗透率保持提升，公司是无线充电领军企业，突破国产12英寸晶圆90nm工艺技术瓶颈。

   4、汽车模拟芯片打开远期成长空间，布局车载无线充电、汽车照明、雨量/雾气检测光传感等与现有产品线高度协同的汽车电子领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年收入为6.51/9.96/13.91亿元，归母净利润为0.49/1.19/2.24亿元，对应PE为89.45/36.56/19.43倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期、行业需求不及预期、行业竞争加剧、限售股解禁风险、人民币汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。