海光信息(688041):换股吸收合并中科曙光,强强联合优势互补-事件点评

#核心观点：

   1、海光信息发布停牌公告，计划通过换股方式吸收合并中科曙光并募集配套资金。

   2、海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计，2024年国内服务器CPU市占率53.6%，排名第一；国内GPU市场市占率超30%，位列第二。

   3、中科曙光主营高端计算机、存储及云计算，提供IT产品、解决方案及服务。整合将优化从芯片到软件、系统的产业布局，实现产业链"强链补链延链"。

   4、海光信息2024年实现营业收入91.62亿元，同比增长52.4%；归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。中科曙光2024年营业收入131.48亿元，同比减少8.4%；归母净利润19.11亿元，同比增长4.1%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润30.66/43.57/59.92亿元，对应PE为103/73/53倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   整合效果或进展不及预期的风险；研发不及预期；需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。