万通智控(300643):利润恢复增长,积极布局具身智能系统-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司净利润恢复增长，2024年实现营收10.83亿元（同比+1.48%），归母净利润1.24亿元（同比+3.17%）。2025Q1归母净利润0.37亿元（同比+36.36%）。

   2、产品结构持续优化，传感器及数字信息控制设备业务收入2.87亿元（同比+33.91%），2025Q1该业务营收0.87亿元（同比+41.17%），毛利0.45亿元（同比+36.62%）。

   3、TPMS业务受各国强制标准推动，欧美已进入替换周期，国内2019年安装车辆即将更替，商用车领域欧洲自2024年7月起实行强标。

   4、NLP产品进入放量周期，毛利率60%以上，2022年起向欧美客户供货测试，2024年底开始放量。

   5、布局具身智能系统，与浙江大学成立联合研发中心，合作研发智能汽车压力传感器件、AI传感器等，拥有262项专利（发明专利163项）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为12.51、15.21、18.05亿元，归母净利润分别为1.61、2.06、2.65亿元。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   NLP产品量产不及预期；贸易摩擦加剧风险；市场竞争加剧。

  

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