圆通速递(600233):件量增速超均值,分红回报投资人-2024年报点评

#核心观点：

   1、圆通速递2024年实现营业总收入690.33亿元，同比增长19.67%；归母净利润40.12亿元，同比增长7.78%。

   2、2024年快递分部营收623亿元，同比增长19.2%，占总营收90.2%；货代分部营收37.6亿元，同比增长22.5%；航空分部营收17.2亿元，同比增长43.2%。

   3、2024年公司拟派发现金股息约12.3亿元，每股约0.36元（含税），分红比例30.7%。

   4、2025年Q1营收170.6亿元，同比增长10.6%；扣非归母净利润8.1亿元，同比下降10.3%。

   5、2024年快递量同比增长25%，超行业平均增速；单票收入较去年小幅下降4.9%；航空板块毛利率同比增加10个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为768.50亿元、841.73亿元、915.11亿元，同比增长11.3%、9.5%、8.7%；归母净利润分别为41.00亿元、44.18亿元、47.32亿元，同比增长2.2%、7.7%、7.1%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   经济波动风险；市场竞争加剧风险；客户需求变动及政策风险

  

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