华测导航(300627):全球化、低空、具身智能共同发力,业绩实现稳定增长

#核心观点：

   1、华测导航2024年实现营收32.51亿元，同比+21.38%；归母净利润5.83亿元，同比+29.89%。2025Q1营收7.89亿元，同比+27.91%；归母净利润1.43亿元，同比+38.50%。

   2、全球GNSS下游市场收入预计从2023年2600亿欧元增至2033年5800亿欧元；设备市场预计从700亿欧元增至1200亿欧元。

   3、公司分业务板块表现：资源与公共事业板块收入14.25亿元，同比+26.41%；建筑与基建板块收入10.53亿元，同比+8.97%；地理空间信息板块收入5.89亿元，同比+38.44%；机器人与自动驾驶板块收入1.85亿元，同比+15.53%。

   4、公司在农机自动驾驶、施工数字化、三维数据采集、无人机、水域测绘、海洋测绘、乘用车自动驾驶等领域均有布局，并与多家企业达成合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润7.40/9.39/11.87亿元，同比增长26.8%/26.9%/26.5%；对应EPS为1.35/1.71/2.16元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   产业支持政策不及预期的风险；宏观经济波动的风险；汇兑损益风险。

  

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