韦尔股份(603501):汽车CIS需求高速增长

#核心观点：

   1、得益于汽车领域CIS需求的快速增长以及公司产品结构的持续优化，2025年第一季度公司营收增长15%，净利润增长55%。

   2、公司近期宣布拟发行境外上市股份（H股），加快国际化战略及海外业务发展，增强境外融资能力。

   3、韦尔股份计划更名为"豪威集团"，以更好地体现其产业布局。

   4、在汽车CIS领域，公司市场份额有望进一步扩张，同时可穿戴设备领域和物联网领域对图像传感器的需求也在不断提升。

   5、2024年底，公司推出业界首款1200万像素的车载传感器，进一步引领行业高端标准。

   6、1Q25公司实现营收64.7亿元，同比+14.7%；实现净利润8.7亿元，同比+55.3%；扣非后净利润8.5亿元，同比+49.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年净利润分别为43.4亿元、55.7亿元和66.3亿元，YOY增长31%、增长28%和19%，对应EPS分别3.57元、4.59元和5.46元，对应当前25-27年PE估值分别为36倍、28倍和23倍，给予"买进"评级。

  

   #风险提示：

   手机、汽车需求不及预期。

  

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