鼎龙股份(300054):CMP抛光垫国产供应龙头地位持续巩固,半导体创新材料业务多面布局

#核心观点：

   1、2024年公司营收33.38亿元，同比增长25.14%；归母净利润5.21亿元，同比增长134.54%。

   2、半导体板块业务收入15.2亿元，同比增长77.40%，占总营收比例持续提升。

   3、CMP抛光垫/CMP抛光液、清洗液/半导体显示材料业务分别实现营收7.16/2.15/4.02亿元，同比增长71.51%/178.89%/131.12%。

   4、打印复印通用耗材业务收入17.9亿元，与上年同期持平。

   5、研发投入4.62亿元，同比增长21.01%，占营收比例13.86%。

   6、CMP抛光垫国产供应龙头地位持续巩固，2024年收入7.16亿元，同比增长71.51%。

   7、CMP抛光液、清洗液业务收入2.15亿元，同比增长178.89%。

   8、半导体显示材料业务收入4.02亿元，同比增长131.12%。

   9、高端晶圆光刻胶业务推进迅速，已布局20余款产品，12款送样验证。

   10、半导体封装PI、临时键合胶产品首次获得订单，合计收入544万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入40.53/49.01/59.00亿元，实现归母净利润分别为7.01/9.59/12.90亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为37倍、27倍、20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，行业需求迭代和竞争加剧风险，新建成产线利用率不及预期的风险，业务持续扩张带来的经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。