波长光电(301421):深耕精密光学赛道,多维驱动业务成长-深度研究

#核心观点：

   1、波长光电成立于2008年，2023年在深交所上市，产品主要应用于激光光学、红外光学设备以及消费级光学领域。

   2、公司营收持续稳健增长，2024年实现营收4.16亿元，同比增长14.32%，25Q1实现营收1.0亿元，同比增长20.87%，2019-2024年5年营收CAGR为13.0%。

   3、公司产品生产能力覆盖晶体材料生长、切割、研磨、抛光、镀膜、装配、检测整套工艺流程，已成为国内精密光学元件、组件的主要供应商。

   4、精密光学下游应用广泛，多维驱动增长，包括半导体领域、泛半导体领域、激光加工设备、红外成像领域和AR/VR领域。

   5、公司在半导体及泛半导体制造领域实现收入5,108.65万元，同比增长82.32%，未来有望充分受益精密光学元件整体需求上升及零部件自主化比例提高。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年有望实现营收5.6/7.4/9.7亿元，实现归母净利润0.5/0.7/0.9亿元，对应PS为12/9/7x，相较于可比公司具备估值优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险、产品进展不及预期、贸易摩擦风险、数据滞后性风险、预测偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。