古麒绒材(001390):高规格羽绒材料龙头供应商,产能有望翻倍提升-深度研究

#核心观点：

   1、公司为高规格羽绒材料龙头供应商，主营业务为鹅绒和鸭绒的生产加工，主要客户包括海澜之家、森马服饰、罗莱生活等知名服装和家纺品牌。

   2、公司在科研和检测领域具备显著优势，参与行业内全部国家标准的制定，且是行业内唯一参与《羽绒服装》新国标制定的企业。

   3、羽绒加工行业下游有望持续扩容，行业集中度持续提高，国内已形成以龙头企业为主导的竞争格局。

   4、公司核心竞争力在于技术研发领先行业，和优质客户深度合作，前二十大客户的主营业务收入占比均超过80%。

   5、公司募投项目拟投入募集资金总额5.01亿元，主要用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）、技术与研发中心升级项目和补充流动资金。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年，预计公司每股收益分别为0.84/1.10/1.35元，给予公司25年14-17倍PE，合理价值11.8-14.4元/股。

  

   #风险提示：

   主要客户销售下滑风险，行业竞争的风险，极端气候风险。

  

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