神农集团(605296):养猪业务出栏量快速增长,成本管理持续优化-年报&1季报点评
太平洋证券 2025-05-26发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营收55.84亿元,同比+43.51%;归母净利润6.86亿元,同比+271.16%。
2、25Q1单季实现营收14.71亿元,同比+35.97%;归母净利润2.28亿元,同比+6510.85%。
3、生猪养殖业务2024年营收37.97亿元,同比+81.53%;毛利率23.42%,提升20.81个百分点。
4、2024年销售生猪227.15万头,同比+49.40%;对外销售均价1963.35元/头,毛猪销售均价16.16元/公斤。
5、2024年肉猪养殖综合成本约13.9元/斤,25Q1降至12.4元/公斤。
6、2024年屠宰及猪副产品业务收入13.86亿元,同比+20.89%;毛利率15.52%,上升10.49个百分点。
#盈利预测与评级:
预计2025-2026年公司归母净利润7.62亿元/8.36亿元,对应PE为11.15x和10.17x。首次覆盖,给予"买入"评级。
#风险提示:
养殖业爆发重大疫病、猪价大幅波动、原料价格大幅波动等
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