爱旭股份(600732):ABC组件订单饱满,静待后续盈利兑现

#核心观点：

   1、ABC组件平均量产交付效率行业领先，量产转换效率达24.6%，有望通过满屏技术提升至25%以上。

   2、ABC组件订单饱满，2024年至1Q25累计新增订单近15GW，预计全年出货量同比+200%至18GW以上。

   3、ABC组件在国内外市场具有价格优势，海外户用交付价格可达1元/W，国内价格相对坚挺。

   4、1Q25公司实现毛利率和经营现金流转正，单ABC组件毛利端接近3-4分/W，2Q25业绩有望持续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026年盈利预测不变，维持跑赢行业评级及目标价14元，对应2026年25倍P/E，较当前股价有20%上行空间。

  

   #风险提示：

   光伏需求不及预期；新技术量产进度和产品性价比不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。