中微半导(688380):24年营收稳步增长,车规＆工规产品打开新成长空间

#核心观点：

   1、2024年公司营收9.12亿元，同比+27.76%；归母净利润1.37亿元，实现扭亏为盈。

   2、2024年毛利率29.86%，同比+12.41pct；净利率15.01%，同比+18.09pct。

   3、2024年研发费用1.28亿元，占比13.99%，产品结构从专用MCU向专用与通用兼顾MCU转型顺利。

   4、2024年产品出货量超24亿颗，同比+30%，其中32位机出货量约2.1亿颗，同比+64%。

   5、车规产品2024年出货量约700万颗，2025年第一代产品起量，第二代产品已产出。

   6、工控领域2024年营收1.9亿元，主要为无刷电机控制和驱动产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.60亿元、2.09亿元、2.71亿元，EPS分别为0.40元、0.52元、0.68元，对应PE分别为66X、51X、39X。上调至"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧，新品研发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。