瑞普生物(300119):宠物医疗稀缺标的,低估值价值凸显-更新报告

#核心观点：

   1、瑞普生物是国内宠物医疗板块的稀缺标的，已形成宠物用药、苗+供应链+医院的全面布局。

   2、国内宠物医疗市场规模约841亿元，亲人定位+宠物老龄化+国产替代催化下需求增长空间大。

   3、公司主业禽苗、原料药及制剂经营向好，大客户战略落地收获期，禽苗增长有望持续。

   4、2025年原料药行情好转，公司原料药业务有望扭亏为盈。

   5、宠物用疫苗、药品处于销量快速提升阶段，预计2025年宠物板块收入、盈利双双高增。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/26/27年公司实现归母净利润5.26/6.18/7.12亿元，对应EPS为1.13/1.33/1.53元。给予公司2025年32x PE，对应目标价36.16元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   动保行业市场竞争加剧，突发大规模畜禽疫病，宠物医疗布局进度不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。