西子洁能(002534):业绩稳步增长,积极拓展海外＆新能源＆备件与改造市场-事件点评

#核心观点：

   1、公司控股子公司收到第一笔补偿款1.64亿元（总补偿款的60%）。

   2、2024年公司实现营业收入64.37亿元，同比减少20.33%；归母净利润4.40亿元，同比增长705.74%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长1436.69%。

   3、2025年一季度公司实现营业收入12.13亿元，同比增长5.32%；归母净利润0.54亿元，同比减少79.18%；扣非归母净利润0.47亿元，同比增长217.11%。

   4、2025Q1公司新增订单15.7亿元，在手订单65.3亿元，为发展提供支撑。

   5、公司未来战略方向：海外市场、新能源市场（熔盐储能技术应用）、备件市场。

   6、2024年公司整体毛利率18.47%，同比提升2.01pct，三费管控加强。

   7、公司持续研发投入，深耕"新能源+储能"领域，推动熔盐储能技术产业化应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为71.71亿元、79.29亿元、85.01亿元，增速分别为11.4%、10.6%、7.2%；归母净利润分别为4.65、4.75、5.15亿元，增速分别为5.8%、2.1%、8.5%。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；政策不及预期；原材料价格波动风险；技术迭代风险；海外拓展不及预期。

  

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