新点软件(688232):经营质量提升,持续推进SaaS化运营模式-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入21.5亿元，同比-12.1%；归母净利润为2.0亿元，同比+4.9%；扣非净利润为1.1亿元，同比+44.0%。

   2、2025Q1实现营业收入2.8亿元，同比-5.9%；归母净利润为-0.4亿元，同比减亏；扣非净利润为-0.6亿元，同比减亏。

   3、公司毛利率为61.2%，同比-0.2pct；期间费用率为52.4%，同比-4.3pct；归母净利率为9.5%，同比+1.5pct。

   4、智慧招采业务实现收入9.5亿元，其中招采运营业务收入3.9亿元，占比18.1%，同比+3.2pct。

   5、政务类产品累计服务项目数超8,900个，客户超4,900家；数字住建业务累计承接约700个项目。

   6、公司发布政务服务大模型"深小i"和"新点企业大模型产品"，推动智能化升级。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.7/3.1/3.6亿元，对应增速为29.6%/15.9%/17.3%，对应PE为39/34/29倍，维持"推荐"评级，目标价36.14元。

  

   #风险提示：

   政策推进不及预期；AI落地不及预期；市场竞争加剧等。

  

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