健友股份(603707):业绩符合预期,海外制剂商业化平台加速布局

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入39.24亿元，同比减少0.20%；实现归母净利润8.26亿元，同比增加536.09%。

   2、25Q1公司实现营业收入8.85亿元，同比减少11.85%；实现归母净利润0.85亿元，同比减少52.19%。

   3、25Q1肝素原料药收入同比大幅下降51.61%，制剂业务整体销售收入同比增长18.30%。

   4、公司利拉鲁肽于2025年4月获批上市，前期投入有望迅速转化为收入增长动力。

   5、2024年6月公司完成对Coherus BioSciences阿达木单抗生物类似药的全资产收购，取得美国生物类似药市场入场券，Yusimry实现销售收入突破7,000万元人民币。

   6、公司与海南双成、通化东宝达成战略合作，取得白蛋白紫杉醇、甘精、门冬、赖脯三种胰岛素在美国市场的独家商业化权益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.6/14.1/18.4亿元，归母净利润增速分别为29%/33%/30%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原料药价格下跌风险，安全生产事故风险，原料药及制剂销售不及预期，新品研发与推广不及预期，CDMO订单获取不及预期，汇率变动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。