信立泰(002294):创新产品持续落地,管线优势凸显成长潜力-季报点评

#核心观点：

   1、2024年实现营业收入40.12亿元，同比增长19.22%，归母净利润6.02亿元，同比增长3.71%。

   2、2025年第一季度营业收入10.62亿元，同比下降2.64%，归母净利润2亿元，同比增长0.03%。

   3、2024年销售费用率36.71%，同比增加6.53pct；管理费用率6.78%，同比下降1.74pct；研发费用率10.50%，同比下降1.66pct。

   4、2025Q1销售费用率38.11%，同比增长3.55pct；管理费用率6.62%，同比增长0.05pct；研发费用率10.18%，同比增加0.32pct。

   5、2024年制剂营收31.92亿元（+20.43%），原料及中间体营收4.12亿元（-0.37%）。

   6、信立坦持续放量，复立坦、信立汀他通过谈判进入国家医保目录。

   7、2024年研发投入10.17亿元，占营收比重25.35%。4个项目处于NDA阶段，3个项目处于III期临床阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为45.38、54.23、62.46亿元；归母净利润为6.62、7.83、9.02亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发失败、市场竞争加剧、政策变动、成本上升

  

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