阿科力(603722):COC放量在即,驱动公司业绩增长-跟踪点评

#核心观点：

   1、COC/COP项目稳步推进，高透光材料环烯烃单体已实现量产并产生少量销售，千吨级生产线已建成，预计2024年三季度试生产，2025年实现量产。

   2、阿科力潜江项目已完成土建建设，一期项目进入安装调试阶段。

   3、公司新设4个自研项目，包括"生物医药包装专用环烯烃共聚物（COC）的开发"等，旨在挖掘COC潜在性能优势，推动国产化替代。

   4、COC在下游认证进展顺利，主要对标镜片生产指标，已开展批量稳定性测试，但存在批次稳定性问题。

   5、聚醚胺景气较弱，2024年产销量同比分别减少13.86%和9.17%，主要因产线检修及市场需求下降。

   6、光学材料需求稳健增长，2024年产销量同比分别增加31.72%和19.26%，主要因市场需求增加。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为6.9、10.3、16.0亿元，归母净利润为0.2、1.0、2.3亿元，对应PE为188X/37X/17X。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期，产品价格下跌，盈利预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。