中农立华(603970):计划收购台州农资,强化作物健康板块协同-跟踪点评

#核心观点：

   1、公司拟收购台州农资不少于50%股份，完成后台州农资将成为控股子公司。

   2、收购有助于增强客户粘性，提升浙江及周边市场渗透率，与作物健康业务形成协同效应。

   3、原药价格下跌趋缓，2024年中农立华原药价格指数同比下跌9.07%，除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药价格指数分别下跌9.74%、10.20%、6.95%。

   4、公司持续完善产品组合，"中农鼎粮柱"推广面积同比增加70%以上，2024年引进20多款新产品，埃柯弗销售额同比增长超70%。

   5、国际业务方面，公司设有6个海外下属公司，渠道网络覆盖90多个国家和地区，着力打造全球灭生性除草剂供应链价值平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为112.2、120.0、128.7亿元，归母净利润为2.6、3.1、3.5亿元，对应PE为15X/12X/11X。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   业务推进不及预期；需求不及预期；盈利预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。