三花智控(002050):Q1业绩亮眼,家电+汽车双轮驱动

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入76.70亿元，同比增长19.10%。

   2、归母净利润9.03亿元，同比增长39.47%；扣非净利润8.53亿元，同比增长27.17%。

   3、家电业务收入增长较快，主要受益于下游空调需求快速释放。

   4、汽车业务收入实现增长，表现优于海外大客户产销情况。

   5、25Q1销售毛利率26.83%，同比基本持平；整体费用率同比下降0.52个百分点。

   6、经营性净现金流4.68亿元，保持健康状态；资本支出7.52亿元用于产能建设。

   7、公司在机器人领域紧密配合客户，产品卡位优势明显。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年归属净利37亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、电动车行业发展不及预期的风险；

   2、人形机器人产业发展速度低于预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。