广联达(002410):营收侧略有下滑,AI能力全面提升-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1实现总营业收入12.28亿元，同比减少5.53%；实现归母净利润0.30亿元，同比增长390.89%。

   2、2024年实现总营业收入62.03亿元，同比减少4.93%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长116.19%。

   3、2024年公司毛利率为84.33%，较2023年提升1.81pp；净利率为4.36%，较2023年提升2.55pp。

   4、数字成本业务2024年实现营业收入49.86亿元，同比减少3.55%，覆盖率由53.78%提升到79.25%。

   5、数字施工业务2024年实现营业收入7.87亿元，同比减少8.71%。

   6、数字设计业务2024年实现营业收入0.9亿元，同比增加3.28%。

   7、2024年公司海外业务实现营业收入2.03亿元，同比增加5.07%。

   8、公司推出《2025年股票期权激励计划（草案）》，计划授予期权约2644万份，覆盖员工达485人。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年的营业收入为64.43、67.10、69.80亿元，归母净利润为4.48、6.46、8.71亿元，EPS为0.27、0.39、0.53元/股，对应的PE为54、38、28倍。维持“推荐”评级，目标价16.2元。

  

   #风险提示：

   竞争格局恶化，出海战略不及预期，宏观经济波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。