精测电子(300567):先进制程占比提升,半导体业务持续突破-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入25.65亿元，同比+5.59%；归母净利润-0.98亿元，扣非归母净利润-1.59亿元。

   2、2025年Q1实现收入6.89亿元，同比+64.92%；归母净利润0.38亿元，扣非归母净利润0.12亿元。

   3、半导体领域收入7.68亿元，同比+94.65%；显示行业/新能源行业收入分别为15.91/1.67亿元，同比分别-8.98%/-30.71%。

   4、2024年毛利率/净利率分别为39.97%/-8.69%，同比分别-8.98pct/-12.37pct。

   5、截至2025年4月25日，公司在手订单总计28.44亿元，显示领域/半导体领域/新能源领域在手订单分别为7.64/16.68/4.12亿元。

   6、半导体前道量测领域部分主力产品已完成7nm先进制程的交付及验收，先进制程产品占比不断增加。

   7、2024年研发投入7.31亿元，同比+10.78%，其中半导体行业研发投入3.58亿元，同比+32.76%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为33.04/41.83/51.91亿元；预计归母净利润2025-2027年分别为2.09/3.46/4.86亿元。给予2025年6.8倍PS，目标价为80.31元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   面板行业复苏不及预期；半导体设备研发及销售进度不及预期；毛利率下滑等。

  

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