泰胜风能(300129):Q1盈利短暂承压,订单同比高增有望支撑业绩释放

#核心观点：

   1、2025Q1营业收入7.9亿元，同比增长21.0%，主要受益于海风产品出货增加。

   2、2025Q1归母净利润0.5亿元，同比下降17.5%；扣非净利润0.4亿元，同比下降16.1%。

   3、2025Q1毛利率13.94%，同比下降6.06个百分点，主要因海外客户结构变化。

   4、2025Q1期间费用率8.29%，同比下降2.99个百分点，收入增长带来摊薄效应。

   5、截至2025Q1末，在执行及待执行订单合计50.14亿元，同比增长21%，其中海风订单同比增长42%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年归属净利润约3.2亿元，对应PE约19倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、风电行业装机低预期；

   2、行业竞争格局恶化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。