诺思兰德(430047):首款国产基因药NL003获批倒计时+滴眼液集采供血,"仿创协同"开启重估-北交所首次覆盖报告

#核心观点：

   1、诺思兰德是一家创新型生物制药企业，专注基因治疗药物、重组蛋白质类药物和眼科用药。

   2、公司采用“仿创协同”策略，通过滴眼液仿制药为生物工程新药开发提供资金支持。

   3、地夸磷索钠滴眼液、盐酸奥洛他定滴眼液已中标集采，2024年新增1条单剂量生产线建设基本完成。

   4、重点推进NL003、NL005等基因治疗药物研发，NL003注册上市许可申请已获受理。

   5、基因治疗与重组蛋白行业快速发展，预计2025年全球基因治疗市场规模达305.4亿美元，国内CGT市场规模186.31亿元。

   6、NL003适应症CLI患者人数2025年可达566万人，与传统手术相比具有治疗简便、依从性高等优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年营收为0.89/2.71/6.11亿元，归母净利润分别为-44/-2/73百万元，当前股价对应PS为50.6/16.7/7.4倍。2031年NL003达到风险调整后销售峰值22.5亿元，使用PS法计算公司的合理价值为67.5亿元，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   临床试验进展不及预期风险、研发失败风险、市场开拓风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。