隆基绿能(601012):BC销售占比持续提升,产业生态进一步完善

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入825.82亿元，同比下降36%；归母净利-86.18亿元，同比下降180%。

   2、2024Q4实现收入239.9亿元，同比下降32%；归母净利-21.13亿元。

   3、2025Q1实现收入136.52亿元，同比下降23%；归母净利-14.36亿元。

   4、2024年电池组件出货82.32GW，其中对外销售73.48GW，同比增长10.6%，全年BC产品出货量超17GW，占比超过20%。

   5、2025Q1电池组件出货量16.93GW，其中BC组件销量4.32GW，占比超过25%。

   6、2025年底BC 2.0产能将达到50GW，预计硅片出货量120GW，组件出货80-90GW，其中BC组件占比超过25%。

  

   #盈利预测与评级：

   公司2025年底BC 2.0产能将达到50GW，预计硅片出货量120GW，组件出货80-90GW，其中BC组件占比超过25%。BC组件优势逐步得到市场认可，渗透率将快速提升，BC溢价稳定叠加成本持续优化，存在超额盈利空间。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、新技术进展不及预期；

   2、光伏装机不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。