科士达(002518):数据中心需求扩容,户储出货拐点出现

#核心观点：

   1、2024年公司收入41.59亿元，同比下降23.54%；归母净利润3.94亿元，同比下降53.38%；扣非净利润3.44亿元，同比下降57.90%。

   2、2025年一季度收入9.43亿元，同比增长13.51%；归母净利润1.11亿元，同比下降10.44%；扣非净利润1.03亿元，同比下降10.88%。

   3、数据中心业务2024年收入27.42亿元，同比增长2.66%，毛利率35.13%，同比下降2.25个百分点。

   4、新能源业务2024年收入13.79亿元，同比下降49.50%，毛利率16.70%，同比下降8.53个百分点。

   5、2025年预计数据中心收入增速20-30%，新能源业务同比增长50%左右，户储收入同比翻倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年全年净利润6亿元左右，对应PE为22倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、下游需求不及预期风险；

   2、市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。